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　　受春节假期以及新冠肺炎疫情的影响，2020Q1移动游戏实际销售收入呈爆发式增长，达到553.7亿元，同比传媒行业动态报告增长46.3%。

　　2020年4月，移动游戏市场销售收入为158亿元，OB体育与去年同疫情后的互联网新常态期相比，仍保持24.4%的增长，2020年5月，手游市场实际销售收入为177亿元，同比增长11%，后疫情时代，手游市场依然保证高景气，大家预期20年全年手游市场规模同比增速有望超过20%。

　　字传媒行业动态报告节跳动目前进入游戏买量、渠道、发行和全产业链，总体利好上游CP厂商。

　　第一，字节跳动代理发行游戏，改善以往Tencent等巨头极强的垄断格局，OB体育通过自身流量游戏有望极大提升游戏的曝光度与整体流水，虽然字节现在也开始发力自研游戏，但是根据大家测算，由于自身流量优势巨大以及自研游戏进度难以短期爆发，未来还是会以代理游戏为主来填充自己游戏板块格局，总体利好上游CP厂商；第二，字节跳动坐拥大量的流量和成熟的商业化运营能力，提升整体游戏市场买量效率，利好游戏研发和发行端，同时由于字节跳动入局，下游渠道竞争格局更加激烈，疫情后的互联网新常态上游的研发和发行厂商更加收益。

　　2020年4月27日起，VIVO将游戏信息流和广告联盟变现流水分成(游戏广告主：平台)从5:5调整至9:1，激励上游游戏厂商，这可以看做是下游渠道民生证券分成格局变革的先兆。

　　版号传媒行业动态报告审批发放已经步入正轨，版号常态化有望从供给端改善行业。

　　2019年全年发放版号1340个，低于2018疫情后的互联网新常态年一季度发放版号数。

　　游戏版号发传媒行业动态报告放收紧倒逼游戏行业供给侧改革，OB体育对于龙头有巨大优势，原来抄袭等不规范游戏难以拿到版号，而龙头企业由于经营一直规范，OB体育上线游戏基本版号获取都非常顺利，Tencent、网易、完美世界、吉比特等龙头企业均有超过10款游戏拿到版号，在游戏版号供给大量减少的当下，游戏龙头企业优势明显。

　　疫情影响叠加春节因素疫情后的互联网新常态，利好线上视频行业，短视频及长视频平台月活用户和用户时长均有显著提升。

　　疫情自1月底全民开始重视后，居民的休闲娱乐方式由线下转到线上，整个视频行业的月活用户和用户时长民生证券都显著增加。

　　疫情后视频平台月活和用户时长恢复正常传媒行业动态报告水平，但仍有芒果、b站在疫情后呈现增长趋势。

　　随着疫情后的互联网新常态疫情管理放松，线下休闲娱乐活动逐渐恢复，在线视频行业的用户时长和月活恢复到原来水平。

　　但是，芒果TV、b战长平台用户时长仍然呈民生证券现增长趋势，3月后仍有潜在的增速空间。

　　投资建议：在后疫情时代，大家认为游戏目前估值处于低位传媒行业动态报告+景气度改善+下游渠道竞争格局改善+供给侧改革龙头集中度提升+政策推动+5G云游戏催化，当前位置配置性价比依然很高，坚定推荐游戏板块。

　　建议关注游戏标的：电魂网络、宝通科技、完美世界、三七互娱、掌趣科技、姚记科技、富春股份、疫情后的互联网新常态吉比特等。

　　同时大家认为长视频板块未来有望迎来Tencent视频和爱奇艺两大视民生证券频平台合并，长期ARPPU值有望逐渐提高，建议关注长视频行业投资机会，建议关注国企长视频平台标的：芒果超媒。

　　风险提示：传媒政策监管趋严，老游戏流水表传媒行业动态报告现不及预期，新游戏上线.视频网站用户时长疫情后的互联网新常态增长不及预期，疫情控制进展不及预期。

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